博泰车联网：智能座舱领域的“亏损第二名”？
元描述： 博泰车联网即将在港交所上市，但其业绩却持续亏损，三年累计亏损11.08亿元。该公司在智能座舱领域排名第二，市场份额仅为0.9%，且依赖主要客户东风集团，能否成功上市并扭亏为盈仍需观察。
引言： 智能驾驶的浪潮席卷全球，汽车智能化产业链也迎来了前所未有的发展机遇。作为国内最早开发智能座舱解决方案的企业之一，博泰车联网近期向港交所递交了招股书，准备加入这场盛宴。然而，在资本市场热烈追捧智能驾驶概念的同时，博泰车联网却面临着严峻的现实：三年累计亏损11.08亿元！这家号称国内智能座舱领域排名第二的企业，究竟是实至名归还是名不副实？其上市之路又将如何？
博泰车联网的尴尬处境
博泰车联网在招股书中宣称，其在国内独立智能座舱解决方案供应商中排名第二，市场份额为0.9%。然而，根据盖世汽车研究院2023年智能座舱领域供应商排行榜，德赛西威市场份额17.3%，位列和硕/广达之后，远高于博泰车联网。此外，镁佳科技、亿咖通等国产供应商也表现不俗，分别占据了7.1%、7%的市场份额位列前五。国联证券研报指出，2024年Q1德赛西威座舱域控市场份额达到21.53%排名第一，而特斯拉的供应商之一的和硕/广达位列行业第二。这两份名单都没有出现博泰车联网，且市占额也高于博泰车联网。
业绩持续亏损，依赖大客户
尽管博泰车联网自称在细分领域中已经国内领先，但是仍然难逃业绩持续亏损的境地。招股书显示，博泰车联网2021年至2023年收入分别为8.64亿元、12.18亿元、14.96亿元，但净亏损分别达到3.72亿元、4.52亿元、2.84亿元，三年累计亏损11.08亿元。
博泰车联网的业绩亏损与其产品单一、客户集中度高以及成本压力大等因素息息相关。公司主要为智能座舱解决方案，2021年至2023年，智能座舱解决方案收入分别占总收入的85.7%、88.6%、90.4%。同时，博泰车联网的前五大客户多为汽车制造商，其中客户A三年分别贡献了29.1%、33.2%及28.6%的收入。客户A为一家总部位于湖北武汉的国有独资汽车制造商，其主要附属公司在香港交易所和上海证券交易所上市，亦为公司股东。
然而，博泰车联网依赖于东风等大客户的日子过得并不太好，因为东风集团本身在智能化转型中失去先机。据东风集团股份披露的2023年1-12月产销快报，东风集团2023年新能源汽车累计销量达到34.8万辆，同比略增0.5%。其中新能源乘用车销量为303929辆。据乘联会2023年零售销量，东风集团2023年所有新能源汽车的销量数据仅能排在第7名理想汽车（37.6万辆）之后。
高成本压力，盈利能力堪忧
博泰车联网的成本压力也不容小觑。智能座舱的核心零部件，包括汽车芯片、汽车软件以及操作系统的成本都很高，如果智能座舱配置高的话会提升汽车的成本，从而降低汽车的竞争力。2021年至2023年，博泰车联网的材料成本分别为4.61亿元、8.35亿元及9.03亿元，分别占总收入的53.3%、68.5%及60.4%。同时，公司依赖若干主要供应商，向其采购智能座舱产品的原材料及部分零部件，包括车规级芯片、集成电路及结构件供应商。2021年至2023年，博泰车联网向前五大供应商的采购额分别占总采购额的29.8%、32.1%及40.8%。
博泰车联网的融资之路：股权激励“大放送”
博泰车联网成立于2009年，其创始人应臻恺拥有约15年汽车智能行业经验。公司成立初期，注册资本为1000万元，创始人应臻恺持股比例较高。随后，公司通过多轮融资，引入了一汽股权、小米集团、苏宁控股等众多投资者，注册资本也逐步增加。
值得注意的是，在博泰车联网历轮员工股权激励中，公司授予员工及董事股份的价格非常诱人。在2016年第一轮员工股权激励中，博泰车联网授予员工及董事股份的价格为3元/股，不及当时公司每股公允价值9.75元/股的三分之一；而在最近一轮员工股权激励中，博泰车联网授予员工及董事股份的价格为5元/股，更是不及此时公司每股公允价值63.58元的十分之一。
博泰车联网的未来之路
博泰车联网面临着诸多挑战，包括业绩持续亏损、依赖主要客户、成本压力大等。该公司能否成功上市并扭亏为盈，还有待观察。
常见问题解答
1. 博泰车联网的优势是什么？
博泰车联网的优势在于其拥有丰富的产品经验和技术积累，以及与众多汽车制造商的合作关系。
2. 博泰车联网的劣势是什么？
博泰车联网的劣势在于其业绩持续亏损、依赖主要客户、成本压力大等。
3. 博泰车联网的未来发展方向是什么？
博泰车联网未来将继续拓展其智能座舱解决方案业务，并寻求新的增长点，例如智能网联解决方案。
4. 博泰车联网的上市前景如何？
博泰车联网的上市前景尚不确定，其能否成功上市并扭亏为盈，还有待观察。
5. 博泰车联网的竞争对手有哪些？
博泰车联网的竞争对手包括德赛西威、和硕/广达、镁佳科技、亿咖通等。
6. 博泰车联网的风险有哪些？
博泰车联网的风险包括业绩持续亏损、依赖主要客户、成本压力大、行业竞争激烈等。
结论
博泰车联网即将在港交所上市，但其业绩却持续亏损，三年累计亏损11.08亿元。该公司在智能座舱领域排名第二，市场份额仅为0.9%，且依赖主要客户东风集团，能否成功上市并扭亏为盈仍需观察。
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